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(相關(guān)資料圖)

因 The Psychology of Money 這本書沒有翻譯版本，本人英文閱讀能力有限，剛好在網(wǎng)上找到這篇讀書筆記，發(fā)現(xiàn)非常詳實(shí)，特摘錄轉(zhuǎn)載分享。

《金錢心理學(xué)：財(cái)富、貪婪和幸福的永恒教訓(xùn)》筆記 1

原文地址鏈接： 網(wǎng)頁(yè)鏈接

· 一、引言

· 二、如何用買賣股票的方法致富

· 0x1：巴菲特的秘密

· 0x2：盈虧同源

· 0x3：巴菲特不做什么？

· 三、尋寶者思維

· 四、把自己當(dāng)做變量

一、引言

這本書的作者摩根·豪澤爾（Morgan Housel）現(xiàn)在是合作基金會(huì)（The Collaborative Fund）的合伙人，以前曾經(jīng)是華爾街日?qǐng)?bào)的金融專欄作家。

這不是一本講投資理財(cái)技術(shù)的書。豪澤爾的特點(diǎn)是他喜歡探索歷史的規(guī)律，能結(jié)合歷史和時(shí)代背景考察事情。豪澤爾的視角很大，會(huì)用數(shù)據(jù)講一些宏觀的東西，然后探索宏觀趨勢(shì)對(duì)個(gè)人的影響。這本書也許能讓你對(duì)投資理財(cái)?shù)氖聝河幸恍└镜恼J(rèn)識(shí)。

這一章我們說三個(gè)道理。

我們先看兩個(gè)真實(shí)的故事。

羅納德·里德（Ronald Read）是個(gè)普通人。他先在加油站工作了 25 年，然后在商店里當(dāng)了 17 年的清潔工。他過著平常的生活，住的小房子是三十多歲的時(shí)候花 12000 美元買的。2014 年，里德在 92 歲上去世。

他留下了 800 萬美元的財(cái)產(chǎn)。

里德把 200 萬美元留給了自己的孫子和孫女，剩下的 600 萬美元捐獻(xiàn)給了當(dāng)?shù)氐尼t(yī)院和圖書館。800 萬美元遺產(chǎn)是個(gè)什么概念呢？2014 年全美國(guó)有超過 280 萬人去世，其中凈財(cái)產(chǎn)超過 800 萬美元的，只有不到 4000 人。

里德沒有買彩票中大獎(jiǎng)，也沒有什么花哨的掙錢方法。他只是不斷地把自己微薄的收入投入到股市中。但他并不是炒股。他買了藍(lán)籌股。然后就一直等著。

另一個(gè)故事的主人公叫理查德·福斯肯（Richard Fuscone），他畢業(yè)于哈佛大學(xué)，擁有 MBA 學(xué)位，在美林證券擔(dān)任高管。40 多歲的時(shí)候，福斯肯有感于自己已經(jīng)掙到太多錢，就退休了。福斯肯送給自己的退休禮物是一個(gè)18000平方英尺的大房子，其中有11個(gè)衛(wèi)生間、2部電梯、2個(gè)游泳池和7個(gè)車庫(kù)。這棟房子每個(gè)月光維護(hù)費(fèi)用就要 9 萬美元。

但是福斯肯的錢其實(shí)買不起這么大的房子，實(shí)際上他是借了很多錢。結(jié)果 2014 年的時(shí)候，福斯肯因?yàn)檫€不起貸款，只好將房子出售。他賣房的價(jià)格還不到買入價(jià)的 1/4。

這兩個(gè)人的故事說明了什么呢？首先是運(yùn)氣。極端的成功在很大程度上取決于運(yùn)氣。換一個(gè)時(shí)代和國(guó)家，里德的投資策略很可能不會(huì)這么成功……但是我估計(jì)你能相信，投資理財(cái)不全是靠運(yùn)氣。這可能有點(diǎn)像打牌，有相當(dāng)?shù)倪\(yùn)氣成分，但是也有一定的技術(shù)。

然而福斯肯的故事說明光“懂得”技術(shù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。福斯肯很懂技術(shù)，如果你有很多錢，他會(huì)是你的很好的投資顧問。可是技術(shù)對(duì)“本人的”金錢決策的作用好像并沒有那么大。

現(xiàn)實(shí)是有很多特別聰明的人，賺了很多錢，然后像福斯肯這樣很輕易地就敗光了。像這樣的事兒會(huì)讓你質(zhì)疑，投資理財(cái)是真學(xué)問嗎？要是一個(gè)工程師，只要受過幾年訓(xùn)練，有一定的工作經(jīng)驗(yàn)，他干活就會(huì)干得很漂亮，他不會(huì)做出特別愚蠢舉動(dòng)，那為什么理財(cái)知識(shí)就沒有這樣的效果呢？

豪澤爾認(rèn)為，根本原因在于，個(gè)人的金錢投資在很大程度上跟心理學(xué)有關(guān)系。

按理說，你的理財(cái)決定應(yīng)該只跟你的現(xiàn)在和未來有關(guān)：你現(xiàn)在有多少可以調(diào)用的錢，當(dāng)前有什么投資選項(xiàng)，你對(duì)未來有什么打算，這些都跟你的過去沒關(guān)系，對(duì)吧？

實(shí)際并非如此。投資行為跟人的過去經(jīng)歷很有關(guān)系，這是因?yàn)檫^去的經(jīng)歷能影響人的心理。

一個(gè)人最重要的認(rèn)識(shí)和理念，往往是在年輕時(shí)候形成的。這里面有窗口期。

德里克·湯普森的《引爆流行》里提到，人對(duì)食物的偏好是在童年形成的。小時(shí)候媽媽做的飯菜口味是你最喜歡的口味。哪怕你后來出國(guó)了，哪怕在國(guó)外生活幾十年，你還是最喜歡家鄉(xiāng)的味道。一個(gè)人對(duì)音樂的偏好是在十幾歲到二十幾歲之間形成的，你在高中和大學(xué)喜歡什么音樂，你一輩子都喜歡那種音樂。而一個(gè)人的政治傾向是在二三十歲形成的。

薩波斯基在《行為》這本書里也說，一個(gè)人童年時(shí)候家庭所在的階層，決定了他感受到的生物學(xué)壓力，而且這個(gè)壓力對(duì)他一生的性格、行為都有影響。

豪澤爾在書中引用了 2006 年的一項(xiàng)研究，是一份考察了美國(guó)消費(fèi)者 50 年來的金融行為的報(bào)告。這個(gè)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，人在投資方面的行為，跟他年輕時(shí)代的經(jīng)歷非常有關(guān)系。這種行為傾向呈現(xiàn)出一種代際特征。

你喜歡投資股票嗎？這取決于你對(duì)股市到底是不是個(gè)好東西的認(rèn)識(shí)，而這個(gè)認(rèn)識(shí)取決于你年輕時(shí)候，股市的表現(xiàn)。

我們看下面這張圖，兩條曲線說的都是一個(gè)人從 13 歲到 30 歲之間這個(gè)認(rèn)知窗口期內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的表現(xiàn)，

如果你是 1950 年出生的，那么在你青少年這十幾年的窗口期中，整個(gè)股票市場(chǎng)是一點(diǎn)都沒漲。你從來沒聽到過周圍有誰(shuí)炒股賺了大錢，媒體也不怎么關(guān)注股市。你的成長(zhǎng)經(jīng)歷里根本沒有股市這個(gè)東西。那你三十歲以后，會(huì)熱心地買股票嗎？

反過來說，如果你是 1970 年出生的，那就完全不一樣了。在你的青年時(shí)代，你目睹股市幾乎漲了 10 倍，中間只是偶有波動(dòng)，基本上一直都在漲！媒體整天談?wù)摴墒?，你聽了很多誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)炒股賺了大錢、沒“上車”的人悔之不及的故事……你會(huì)更認(rèn)可股票是非常好的投資。

也許你們那一代人，都會(huì)對(duì)股市有相似的觀念。當(dāng)然這一切只是個(gè)非常粗略的描述，哪一代都有各種各樣的人，而且股市在很大程度上是機(jī)構(gòu)、而不是散戶驅(qū)動(dòng)的，而機(jī)構(gòu)更理性，也許股市不在乎你對(duì)它做什么，但你關(guān)心的是你的觀念讓你對(duì)自己做了什么。

再比如說債券，請(qǐng)看下面這張圖，說的是美國(guó)通貨膨脹率，

如果你是 1960 年出生的，在你的青年時(shí)代，美元貶值了 3 倍。你的直觀感受是物價(jià)一直都在飛漲，你會(huì)認(rèn)為把錢留在手里、存銀行、包括買低風(fēng)險(xiǎn)但是低利率的債券，都是最愚蠢的行為。

可如果你是 1990 年出生的，你青年時(shí)代的通貨膨脹率就很低。你根本沒見過什么物價(jià)飛漲，你印象中錢很保值，你會(huì)認(rèn)為買債券是個(gè)很好的選擇。

那你說不對(duì)啊，這幾代人只要看一看對(duì)方的數(shù)據(jù)不就知道了嗎？但是那沒用。這個(gè)道理是你非得親身經(jīng)歷才能建立深刻的認(rèn)識(shí)。這就好像你很難說服愛聽?wèi)蚯臓敔斈棠谈穆犖粯印?/p>

在美國(guó)人眼里，富士康在中國(guó)的工廠是血汗工廠，應(yīng)該抵制。可是對(duì)很多中國(guó)人，特別是從農(nóng)村到富士康工作的這一代青年來說，那個(gè)工作還可以?。《麄円苍S無法理解年輕一代中國(guó)人，比如說 00 后，為什么不接受那樣的工作。

再舉個(gè)例子，彩票。美國(guó)人每年花在彩票上的錢比電影、游戲、音樂、體育、書籍加起來還多。那最愛買彩票的是什么人呢？窮人。美國(guó)人大多都不富裕，有 40% 的人拿不出來 400 美元多余的錢。那么收入最低的人，平均每戶每年買彩票花多少錢呢？412 美元。

也就是說，這些最窮的家庭，是把家里最后的余錢、把原本可以用于提供安全保障的這一點(diǎn)錢，都拿去買彩票了。你看這有沒有點(diǎn)去街頭搏命的感覺？這就是觀念的差異。

你覺得這種行為很瘋狂，他們可能認(rèn)為這很理性。你過的那種看似平常的生活，像什么假期出去度假旅游，對(duì)美國(guó)窮人來說是不可想象的，而彩票，卻能給他們提供唯一可能的機(jī)會(huì)。換作是你，難道你不想讓生活有個(gè)希望嗎？你沒有經(jīng)歷過人家的生活，就不要輕易評(píng)價(jià)別人的行為。

還有中國(guó)的房?jī)r(jià)，也是同樣的道理。對(duì)于70后，80后，90后來說，他們的成長(zhǎng)史，幾乎就是中國(guó)房?jī)r(jià)不斷上漲的歷史，所以在這幾代人心里，中國(guó)的房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)上漲，幾乎成了一個(gè)永恒的真理，所以，這幾代人的主要投資手段就是買房子。但是對(duì)于00后，10后而言，可能正好趕上了國(guó)家調(diào)控房?jī)r(jià)，中國(guó)房?jī)r(jià)開始出現(xiàn)區(qū)域性分化的階段，對(duì)這幾代人來說，房?jī)r(jià)就不是永遠(yuǎn)上漲，至少在很多二三線城市而言不是這樣。這種代際之間的心里變化，會(huì)深刻地影響到他們今后人生的投資組合和決策。

往自己的退休賬戶里存錢，是你所能做的最簡(jiǎn)單、最合算的投資。這筆錢可以抵稅，而且你往里存多少錢，你的工作單位一般還會(huì)按照一定比例給你匹配多少錢。那為什么美國(guó)人不愛存退休金呢？

因?yàn)椤巴诵荨边@個(gè)事兒，在美國(guó)是個(gè)新事物。1960 年代以前的美國(guó)人幾乎就沒有退休的概念，絕大多數(shù)六十五歲以上的人都得繼續(xù)工作。社保給的錢一開始是非常微薄的，一直到 1980 年代才給到按今天標(biāo)準(zhǔn)是 1000 美元的水平，這點(diǎn)錢根本不夠花。真正讓一個(gè)年過 65 歲的人能靠退休金生活，那是非常近期的事情。

如果整個(gè)社會(huì)觀念就沒有存退休金這個(gè)意識(shí)，你很難說服一個(gè)人去存退休金。

再比如大學(xué)貸款。現(xiàn)在美國(guó)大學(xué)生貸款是一個(gè)巨大的問題，有 1/4 的美國(guó)人都還在還大學(xué)貸款，很多人到四十歲還在還大學(xué)貸款。是，上大學(xué)很重要。但是如果算經(jīng)濟(jì)賬，上大學(xué)和不上大學(xué)的收入水平的差距，可能不夠能還上貸款的程度。那為什么人們不惜代價(jià)，寧可背負(fù)高額債務(wù)也要去上大學(xué)呢？

因?yàn)榇髮W(xué)普及是很晚才發(fā)生的事情。人們的認(rèn)知之中只知道大學(xué)生厲害，不知道大學(xué)生這個(gè)身份已經(jīng)貶值了。這一代人的父輩們可沒有還大學(xué)貸款的經(jīng)歷。

那咱們想想，現(xiàn)在中國(guó)有許多年輕人借貸消費(fèi)出了問題，有的收入很低卻借了幾十萬，甚至導(dǎo)致家庭悲劇。這是不是因?yàn)閷?duì)中國(guó)人來說，借貸消費(fèi)是個(gè)新生事物呢？面對(duì)新事物，一部分人會(huì)過于保守，該借的也不借；另一部分人則可能失控，不該借的也借。其實(shí)是大家都沒有經(jīng)驗(yàn)。

再比如買房。我們都知道中國(guó)正在進(jìn)入老齡化社會(huì)，很多獨(dú)生子女將來一個(gè)人會(huì)繼承三套房。我們完全可以推斷，未來房?jī)r(jià)很可能會(huì)跌，也許只有少數(shù)一線城市例外。房子將不會(huì)是你留給兒孫最好的資產(chǎn)。那為什么人們還是非得買房呢？

也許因?yàn)橹袊?guó)人從來沒有經(jīng)歷過房?jī)r(jià)暴跌這種事兒。人們的認(rèn)知之中房?jī)r(jià)就不會(huì)跌。人們沒有過切膚之痛。

二、如何用買賣股票的方法致富

炒股致富只有兩條路，

· 一個(gè)是靠風(fēng)險(xiǎn)

· 二個(gè)是靠“復(fù)利”

這一章我們來討論，炒股的成功，到底意味著什么。

0x1：巴菲特的秘密

豪澤爾是在 2019 年寫的這個(gè)事兒，當(dāng)時(shí)巴菲特 89 歲，他的總身價(jià)，是 845 億美元。這是一個(gè)不可思議的天文數(shù)字。但如果你是內(nèi)行，巴菲特的投資成績(jī)更不可思議。

在巴菲特的整個(gè)投資生涯中，他平均每年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是 22%。

這是一個(gè)奇跡般的成績(jī)。沒有任何一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品敢承諾給你 22% 的利率。按當(dāng)前業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)，敢說 10% 的都是騙子。巴菲特這么厲害不僅僅是他善于選股，而且別忘了他能控股。他能直接影響他投資的那些公司，他能充分發(fā)揮他的才能。你做不到這些，所以你可別指望 22% 這種級(jí)別的成績(jī)。

現(xiàn)在我們做個(gè)思想實(shí)驗(yàn)。假設(shè)在你 30 歲這年，你突然擁有了巴菲特一樣的投資能力。此后你的資產(chǎn)就按照 22% 往上漲。我們?cè)偌僭O(shè)，你以 25000 美元入市。這筆錢不算太多，但是對(duì)一個(gè) 30 歲的新人來說也不算太少。你的投資水平這么高，但是人不能只知道掙錢……所以你決定干到 60 歲退休，去享受人生。合理吧？

好，那請(qǐng)問，到退休這一年，你能有多少錢？

答案是 1190 萬美元。

這個(gè)數(shù)字并不高，不夠你后半生過上揮金如土的生活。世界上資產(chǎn)超過一千萬美元的人有很多，這不是奇跡。

那為啥巴菲特現(xiàn)在有那么多錢呢？因?yàn)樗嬲膮柡χ?，并不是能讓資產(chǎn)每年增長(zhǎng) 22%。

巴菲特不是從 30 歲干到 60 歲。他是從 10 歲開始炒股，現(xiàn)在干到了90 歲。他不是干了 30 年，而是干了 80 年。

巴菲特 30 歲的時(shí)候，資產(chǎn)只有 100 萬美元左右，折合到今天大概是 930 萬美元。在他 845 億資產(chǎn)之中，有 842 億，都是他 50 歲以后掙到的。其中更有 815 億，是巴菲特在 65 歲以后掙到的。

50 歲的巴菲特只是個(gè)普通的富豪。65 歲，注意這是美國(guó)一般退休年齡線，的巴菲特并不足以引起全世界的關(guān)注。

我們?cè)賮碜鲆粋€(gè)對(duì)比。巴菲特并不是投資回報(bào)率最高的人，眾所周知冠軍是文藝復(fù)興公司。文藝復(fù)興公司從 1988 年到現(xiàn)在，平均每年的增長(zhǎng)率，是 66%。這個(gè)成績(jī)是在我的認(rèn)知之外，我無法想象他們是怎么做到的，沒人知道他們的算法。文藝復(fù)興公司的創(chuàng)始人叫吉姆·西蒙斯（Jim Simons）。

那西蒙斯現(xiàn)在有多少錢呢？他大概有 210 億美元，還不到巴菲特的 1/4。為什么他比巴菲特聰明，錢卻比巴菲特少呢？因?yàn)槲髅伤?50 歲才找到那個(gè)神奇的算法。

所以說回報(bào)率難道是個(gè)可以指望的東西嗎？連巴菲特的、可持續(xù)的回報(bào)率，都不是他成功的關(guān)鍵。

就這么一個(gè)區(qū)別。

0x3：巴菲特不做什么？

所以你學(xué)巴菲特不能光學(xué)他做了什么，更要學(xué)他不做什么。豪澤爾列舉了幾件巴菲特“不做”的事情，

· 巴菲特不會(huì)大規(guī)模借債。

· 巴菲特經(jīng)歷了 14 次經(jīng)濟(jì)衰退，但沒有一次讓他驚慌失措地賣出股票。

· 巴菲特從來不玷污自己的商業(yè)聲譽(yù)。

· 巴菲特從來不依附一種戰(zhàn)略、一個(gè)世界觀或者一種趨勢(shì)，他總是在不停地學(xué)習(xí)，他不會(huì)一根筋走到底。

· 巴菲特不依靠別人的錢治理公司。

· 巴菲特沒有把自己累死，沒有辭職，也沒有退休。

簡(jiǎn)單說，巴菲特靠的是堅(jiān)持和學(xué)習(xí)，而不是運(yùn)氣。運(yùn)氣是不可靠的，靠運(yùn)氣也許一時(shí)能掙錢，但同樣的策略也會(huì)讓你輸錢。

這不僅僅是投資的事兒。一個(gè)小說好不好看、一個(gè)游戲好不好玩，有時(shí)候就取決于其中有沒有寶物。真正的寶物往往不是一分錢一分貨買來的，而是你搜尋出來的。

四、把自己當(dāng)做變量

人到底應(yīng)該做自己喜歡的事情，還是做“對(duì)”的事情呢？我感覺當(dāng)今有些人對(duì)這個(gè)問題的看法非常極端，或者說，這幫人想象得很極端。在他們的想象之中，成功就得“努力！奮斗！”，美好的未來必須用現(xiàn)在極端的奮斗換取。

比如有一本常年暢銷的，馮侖、張德芬、畢淑敏、柴靜等人聯(lián)合推薦的正能量勵(lì)志書，叫《將來的你，一定會(huì)感謝現(xiàn)在拼命的自己》。我最近還看到這么一個(gè)標(biāo)題：《孩子，我寧愿欠你一個(gè)快樂的少年，也不愿看到你卑微的成年》。

難道說不拼“命”就對(duì)不起自己，不想卑微就得放棄快樂嗎？我看這種自殘式的奮斗不是真奮斗，這是自嗨、是逃避現(xiàn)實(shí)的自我麻痹、是把希望寄托給了奇跡力量、是不敢思考、是幻覺式的信仰，當(dāng)然更可能是那些勵(lì)志導(dǎo)師胡說八道。

從理論和臨床實(shí)驗(yàn)上來說，能不能學(xué)好一項(xiàng)技能的確并不依賴于你是否熱愛這個(gè)技能。你只要方法正確，刻意練習(xí)，投入足夠多的汗水和時(shí)間，只要堅(jiān)持下來就能達(dá)到高水平。這就是為什么有那么多人明明不喜歡學(xué)習(xí)也能考上好大學(xué)。

但是你不能常年這么干。明明不喜歡，還要堅(jiān)持不懈常年去做，這不反人性嗎？

誠(chéng)然，了不起的成就都有一些反人性的成分，以前唱戲的說“要想人前顯貴就得人后受罪”是有道理的，有志向的人是應(yīng)該對(duì)自己狠一點(diǎn)，但是這里面有個(gè)度的問題。什么事兒都得適度才好。你的模型不應(yīng)該把人生設(shè)計(jì)成涇渭分明的前后兩部分，說我前半生專門奮斗，后半生才能享受：那都是想象，沒有人真是那樣生活的。

把自己也當(dāng)作變量，把自己的情感和愛好也當(dāng)作優(yōu)化指標(biāo)，我們會(huì)活得更有精神、更有意思、更有意義。延遲滿足不是讓你回避滿足，推遲享樂不是讓你推遲好幾年。快樂的人從來都不是掙夠了錢才快樂，而是從小到大不管有錢沒錢，每天都很快樂。英雄豪杰不但要敢于吃苦，更要敢于快樂。

將來的你，一定會(huì)感謝現(xiàn)在保留美好人性的自己

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